インテリックス (東証:8940) の株価は適正だが、27%上昇後の成長には欠ける

インテリックス Co.(TSE:8940)の株価は先月、27％の素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だ。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が79％上昇しているのは心強い。

株価は堅調に推移しているが、日本の不動産業界の約半数がPER（株価純資産倍率）0.8倍以上であることを考えると、PER0.2倍のインテレックスは投資妙味がある。 ただし、P/Sが限定的なのは何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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インテレックスのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

例えば、インテルレックスの最近の収益が後退していることは、考える材料になるはずだ。 おそらく市場は、最近の収益実績が業界を維持するには不十分で、P/Sレシオが悪化していると考えているのだろう。 しかし、このような事態にならなければ、既存株主は今後の株価の方向性を楽観視するかもしれない。

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インテルレックスの収益成長は予測されていますか？

インテルレックスのような低いP/Sを本当に安心して見ることができるのは、会社の成長が業界に遅れをとる軌道にあるときだけでしょう。

まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長率は3.8％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 残念ながら、3年前のスタート地点に戻ってしまった。 つまり、この間の収益成長という点では、同社は複雑な結果に終わっているようだ。

最近の中期的な収益動向を、業界の1年成長率予測6.6％と比較すると、明らかに魅力的でないことがわかる。

この点を考慮すると、インテレックスのP/Sが同業他社の設定した水準に満たない理由は容易に理解できる。 ほとんどの投資家は、最近の限定的な成長率が将来も続くと予想し、株価を減額した金額しか払いたくないようだ。

インテレックスのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

Intellexの株価は最近上昇しているにもかかわらず、そのP / Sはまだ他のほとんどの企業よりも遅れている。 PERの威力は主にバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。

予想通り、インテレックスは、最近の3年間の成長率がより広い業界予測より低いという弱点から、低いP/Sを維持している。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がP/Sレシオの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 最近の中期的な収益トレンドが続けば、株価がすぐに反転することは難しいだろう。

他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、インテルレックスに投資する前に注意すべき4つの警告サイン（1つは無視できない！）を発見した。

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