アルデプロ株式会社(TSE:8925)の株主は、何かが起こるのを待っていたが、ここ1ヶ月で株価が72％下落し、打撃を受けた。 最近の下落で、株主にとっては悲惨な12ヶ月が終了し、その間75％の損失を抱えている。
株価が大幅に下落したとはいえ、日本の不動産業界で事業展開している企業の約半数がPER（株価収益率）0.9倍を上回っていることを考えれば、PER0.1倍のアルデプロはまだ堅実な投資機会であると考えることができるだろう。 とはいえ、P/S の引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
ARDEPROの最近のパフォーマンスは？
ARDEPROは最近、それなりのペースで収益を伸ばしており、まずまずの業績を上げている。 多くの人が、立派な収益実績が悪化すると予想しているため、P/Sが抑制されているのかもしれない。 この会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。
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P/Sレシオを正当化するためには、ARDEPROは業界を引き離す低成長を達成する必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、2.8％の収益成長を達成した。 喜ばしいことに、売上高は3年前と比べて120％増加しており、これは過去12ヶ月間の成長のおかげでもある。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。
最近の中期的な収益の軌跡を、業界の1年成長率予測5.7％と比較すると、明らかに魅力的であることがわかる。
この点を考慮すると、ARDEPROのP/Sが同業他社と比べてそれほど高くないのは興味深い。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。
ARDEPROのP/Sから何がわかるか？
ARDEPROのP/Sは株価とともに下落した。 特定の業界では、株価売上高比率は価値を測る指標としては劣ると論じられているが、強力な景況感指標となりうる。
ARDEPROの最近の3年間の成長率は、より広い業界の予測よりも高いので、我々は現在、予想よりもはるかに低いP / Sで取引されているのを見て非常に驚いています。 継続的な収益実績に対して懐疑的な潜在的投資家が、P/Sレシオが以前の好調なパフォーマンスに匹敵することを妨げている可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低そうだが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。
例えば、 ARDEPROには6つの警告サイン （そして 無視できない3つの警告サイン）がある。
もちろん、大きな収益成長の歴史を持つ収益性の高い企業は、一般的に安全な賭けである。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料 コレクションをご覧いただきたい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.