アパマン株式会社（東証：8889）の26％の株価急騰は、まったく辻褄が合わない

アパマン株式会社(アパマン株式会社（東証：8889）の株主は、先月26％の株価上昇で忍耐が報われた。 さらに振り返ってみると、この1年で株価が31％上昇しているのは心強い。

日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくない。 ただし、このPERがかなり高いのには理由がありそうで、妥当かどうかはさらに調査が必要だ。

アパマンはここ最近、非常に好調な収益成長を見せている。 PERが高いのは、おそらく投資家がこの好調な収益成長で近い将来、市場全体をアウトパフォームできると考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているか？

PERを正当化するためには、アパマンは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を325%という素晴らしい成長を遂げた。 それでも、信じられないことにEPSは3年前に比べて合計で61％減少しており、これは非常に残念なことだ。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものだったと言える。

今後12ヶ月で9.8％の成長が予測されている市場と比較すると、最近の中期的な業績から見た同社の下降モメンタムは悲観的なものである。

このような情報から、アパマンが市場よりも高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 最近の業績傾向が続けば、いずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

アパマンのPERに関する結論

株価の高騰により、アパマンのPERも高騰している。 一般的に、私たちは、株価収益率の使用は、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好みます。

アパマンは中期的に業績が悪化しているため、現在のPERは予想をはるかに上回っている。 このような好意的なセンチメントが長く続く可能性は極めて低いと思われるためである。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。

また、アパマンに対する4つの警告サイン（1つは私たちにはあまりしっくりこない！）を見つけたことも、考慮に入れておく価値がある。

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