三井不動産 （東証:8801）の株価収益率（PER）18.8倍は、約半数の企業がPER13倍以下、さらにはPER9倍以下もザラにある日本の市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。
三井不動産は最近、業績の落ち込みが、平均してある程度の成長を示している他の企業と比べて見劣りするため、うまく追跡できていない。 低迷する業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。
三井不動産の成長トレンドは？
三井不動産のような高いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。
昨年度の決算を振り返ってみると、三井不動産の利益は18％も減少している。 過去3年間を見ても、EPSは8.0％減少している。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものだと言ってよい。
展望に目を転じると、同社に注目している11人のアナリストの予測では、今後3年間は年率17％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率11％の成長にとどまると予想されており、魅力に欠けるのは明らかだ。
この情報を見れば、三井不動産が市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
最終結論
株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
三井不動産が高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからである。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
意見をまとめる前に、私たちは三井不動産に注意すべき2つの警告サインを発見した（1つは私たちにはあまりしっくりこない！）。
三井不動産の事業の強さについて確信が持てない場合は、私たちの対話型銘柄リストで、あなたが見逃しているかもしれない他の企業について、堅実な事業のファンダメンタルズを持つ銘柄を探ってみてはいかがだろうか。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.