三井不動産（東証:8801）の利益には品質上の問題があるようだ

三井不動産株式会社（東証：8801）の最近の好決算は、株価を大きく動かすには至らなかった。 これは、投資家が法定利益の先を見て、その内容を気にしているためだと思われる。

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異常項目は利益にどう影響するか？

三井不動産の業績を正しく理解するためには、異常項目による利益730億円を考慮する必要がある。 増益は好ましいが、異常項目が大きく寄与している場合は少し慎重になる傾向がある。 世界の上場企業の大半を分析したところ、重要な特別項目は繰り返されないことが多い。 また、これらの増益要因が「異例」と表現されることから予想される通りである。 もし三井不動産がこのような貢献を繰り返さないとすれば、他の条件が同じであれば、今期は減益になると予想される。

そうなると、アナリストが将来の収益性をどう予測しているのか気になるところだ。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を示すインタラクティブなグラフを見ることができる。

三井不動産の収益性についての見解

おそらく、三井不動産の法定利益は、特殊な項目が利益を押し上げることによって歪められている。 従って、三井不動産の真の基礎収益力は法定利益を下回っている可能性がある。 しかし、少なくとも過去3年間のEPSが年率45％の成長であったことから、株主はいくらかの慰めを得ることができるだろう。 本稿の目的は、会社の潜在能力を反映する法定利益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 つまり、収益の質も重要だが、現時点で三井不動産が直面しているリスクを考慮することも同様に重要だ。 三井不動産は、我々の投資分析において2つの警告サインを示しており、そのうちの1つは我々を少し不安にさせるものであることに注意されたい。

このノートでは、三井不動産の利益の本質を明らかにする一つの要素に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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