三井不動産（東証：8801）の業績には問題があると考える

三井不動産株式会社(三井不動産株式会社（東証：8801）は好調な利益を発表したが、株価は低迷している。 当社の分析によると、これは株主がいくつかの懸念材料に気づいたためかもしれない。

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異常項目は利益にどのように影響するか？

重要なのは、三井不動産の利益が、昨年1年間で660億円の異常項目によって押し上げられたというデータである。 我々は増益を見るのは好きだが、異常項目が大きく貢献した場合は少し慎重になる傾向がある。 世界中のほとんどの上場企業の数字を調べてみたが、異常項目が一過性のものであることはよくあることだ。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 そのような異常項目が今期に再び現れないと仮定すれば、来期は（事業が成長しない限り）減益になると予想される。

そうなると、アナリストが将来の収益性についてどのような予測をしているのか気になるところだ。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性をインタラクティブなグラフで見ることができる。

三井不動産の収益性についての見解

間違いなく、三井不動産の法定利益は、利益を押し上げる異常な項目によって歪められている。 このため、三井不動産の法定利益は基礎収益力よりも優れている可能性があると考える。 しかし、明るい面もある。過去3年間、三井不動産の1株当たり利益は非常に目覚しい成長を遂げている。 結局のところ、三井不動産を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 つまり、この銘柄をより深く知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを検討することが極めて重要なのだ。 例えば、三井不動産について知っておくべき3つの警告サイン（1つは無視できない）を挙げてみた。

このノートでは、三井不動産の利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、必ずもっと多くの発見があるはずだ。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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