プロパティー・テクノロジーズ・インク（TSE:5527）の決算発表で株価は29％の暴落となり、盛り上がりに欠ける

プロパティー・テクノロジーズ・インク（TSE:5527）の株価は、比較的好調だった時期があったにもかかわらず、今月は29％下落するという最悪の結果となった。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在23％の株価下落の上に座っている。

日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以上であることを考えると、PER8.6倍のプロパティ・テクノロジーズは魅力的な投資先と言えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

例えば、最近プロパティ・テクノロジーズの業績が悪化している。 PERが低いのは、投資家が近い将来、同社が市場全体のパフォーマンスを下回らないよう十分な努力をしないと考えているため、という可能性もある。 同社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れたいと思うだろう。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

property technologiesのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりもパフォーマンスが悪い会社の典型だろう。

まず振り返ってみると、昨年の1株当たり利益の伸びは53％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 過去3年間を振り返っても、EPSは合計で67％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じたことだろう。

今後12ヶ月で13％の成長が予測される市場と比較すると、最近の中期的な業績から見た同社の下降モメンタムは悲観的なものだ。

この点を考慮すれば、プロパティ・テクノロジーズのPERが他の大半の企業を下回るのは理解できる。 しかし、業績の縮小が長期的に安定したPERにつながるとは考えにくく、株主は将来的に失望を味わうことになるかもしれない。 最近の業績動向がすでに株価の重石となっているため、この株価を維持することさえ難しいかもしれない。

プロパティー・テクノロジーズのPERから学べることは？

プロパティー・テクノロジーズの株価が軟化していることは、PERがかなり低い水準にあることを意味する。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその会社についてどう考えているかはよくわかる。

予想通り、プロパティー・テクノロジーズを調査したところ、中期的な収益の縮小が低PERの一因であることがわかった。 現段階では、投資家はPERの上昇を正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 最近の中期的な収益トレンドが続くとすれば、この状況で株価が近い将来どちらかの方向に大きく動くとは考えにくい。

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