AzoomLtd（東証:3496）は健全な収益を計上したが、注意すべき他の要因もある。

株式会社アズーム（東証：3496）が好決算を発表し、市場はそれに反応して株価を上昇させた。 しかし、株主は数字に含まれる気になる詳細を見逃している可能性がある。

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AzoomLtdの収益を拡大する

企業がどれだけ利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される1つの主要な財務比率は、発生率である。発生主義比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 キャッシュフローからの発生比率を「FCF以外の利益比率」と考えることもできる。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 非現金利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益がキャッシュフローに見合わないことを示すため、間違いなく悪いことである。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生が高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2024年3月までの12ヶ月間で、AzoomLtdは0.67の発生比率を記録した。 つまり、同社のフリー・キャッシュ・フローは利益よりかなり低い。 一般論として、これは将来の収益性にとって悪い兆候である。 実際、同社の昨年度のフリーキャッシュフローは6億8,400万円で、法定利益の10億6,000万円を大幅に下回っている。 しかし、AzoomLtdは昨年度、フリー・キャッシュ・フローを増加させた。

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AzoomLtdの利益パフォーマンスに関する当社の見解

上述したように、AzoomLtdの収益はフリーキャッシュフローに支えられておらず、一部の投資家が懸念していると思われる。 その結果、AzoomLtd の基礎的収益力は法定利益よりも低い可能性があると考える。 しかし、一株当たり利益は過去3年間、非常に目覚しい成長を遂げている。 本稿の目的は、AzoomLtdのポテンシャルが法定利益にどれだけ反映されているかを評価することであったが、他にも考慮すべき点はたくさんある。 その意味で、リスクを十分に理解しない限り、株式投資を検討することはない。 調査を行ったところ、AzoomLtdに2つの警告サイン（1つは重大！）が見つかりました。

本日は、AzoomLtdの利益の本質をよりよく理解するために、1つのデータポイントにズームインした。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、常に発見できることがある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストをご覧になるとよいだろう。

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