株式会社ミュリオン（東証：3494）の株価は、早すぎたかもしれない

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を下回っている今、PER19倍のミュリオン 株式会社（東証:3494）を避けるべき銘柄と考えるかもしれない。(東証:3494)はPER19倍であり、避けるべき銘柄である。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

一例として、マリオンの業績は昨年から悪化しており、理想的とは言えない。 今後1年間、同社が他の多くの企業を凌駕することを多くの人が期待しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高額の株価を支払っていることになる。

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マリオンの成長トレンドは？

MullionのPERは、堅実な成長が期待され、重要なことに市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものでしょう。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは57％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 過去3年間を振り返っても、EPSは63％減少している。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。

同社とは対照的に、他の市場は今後1年間で9.8％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益低下を如実に物語っている。

これを考えると、マリオンのPERが他社を上回っているのは憂慮すべきことだ。 ほとんどの投資家は、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の業績傾向が続けば、いずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

最後に

一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしすぎないよう注意したい。

マリオンの直近の収益が中期的に減少傾向にあることから、現在マリオンのPERは予想よりもかなり高い水準で取引されている。 このような好業績が長く続く可能性は極めて低いためだ。 最近の中期的な状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当と認めるのは非常に難しい。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 Mullionが注意すべき4つの警告サイン を見つけた。

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