株式会社フェイスネットワーク（東証：3489）は、堅調な決算を発表し、株価は強さを見せた。 利益の数字は良かったが、我々の分析では、株主が注意すべきいくつかの懸念材料が見つかった。
FaithNetworkLtdの収益に対するキャッシュフローの検証
財務の世界では、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生比率（キャッシュフローから）です。 この比率は、わかりやすく言えば、純利益からFCFを差し引き、その数字を会社のその期間の平均営業資産で割ったものである。 キャッシュフローからの発生比率は、「非FCF利益比率」と考えることもできる。
つまり、発生比率がマイナスであることは良いことであり、会社が利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示しているからである。 現金以外の利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いことは間違いなく悪いことである。 注目すべきは、一般的に言って、発生主義比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的根拠があることである。
2024年3月までの12ヵ月間、FaithNetworkLtdは0.55の発生比率を記録した。 統計的に言えば、これは将来の収益にとって実質的にマイナスである。 そして実際、この期間中、同社はフリー・キャッシュ・フローをまったく生み出していない。 昨年1年間のフリーキャッシュフローは40億円のマイナスで、前述の9億4,300万円の利益とは対照的である。 たまたま、フェイスネットワーク社のフリーキャッシュフローの前年度のデータがないのが残念である。 とはいえ、まだまだある。 発生比率は、法定利益に対する異常項目の影響を少なくとも部分的には反映している。
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利益への異常項目の影響
FaithNetworkLtdの利益パフォーマンスに関する我々の見解
結論として、FaithNetworkLtd の発生率は、法定利益がキャッシュフローに裏打ちされていないことを示唆している。 これらの要因を考慮すると、FaithNetworkLtdの法定利益は、同社の事業に対して過度に厳しい見方を与えるものではないと思われる。 FaithNetworkLtdをより深く知りたいのであれば、同社が現在どのようなリスクに直面しているのかも調べるだろう。 当社の投資分析では、FaithNetworkLtdは5つの警告サインを示しており、そのうちの2つは重大なものであることに注意してください...
この記事では、ビジネスの指針として、利益数字の有用性を損なう可能性のある要因をいくつか見てきました。 しかし、瑣末なことに心を集中させることができる人であれば、常に発見できることがある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.