FaithNetworkLtd(東証:3489)の株主は、法定利益よりも深く掘り下げることを望むかもしれない

フェイスネットワーク株式会社（東証：3489）の堅調な決算報告を受け、市場は株価を吊り上げて反応した。 にもかかわらず、我々の分析によれば、この好決算の土台を弱める要因がいくつかあるようだ。

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FaithNetworkLtdの収益にズームイン

高い財務では、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生比率（キャッシュフローから）です。 発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスであり、プラスであればマイナスである。 プラスの発生比率を心配すべきという意味ではないが、発生比率がむしろ高い場合は注目に値する。 というのも、発生比率が高いと利益が減少したり、利益が伸びなかったりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

2024年9月期のFaithNetworkLtdの発生率は0.38であった。 統計的に言えば、これは将来の収益にとって実質的なマイナスである。 つまり、その間に同社はフリー・キャッシュフローを1円も生み出していない。 昨年1年間のフリーキャッシュフローは33億円のマイナスで、前述の13.8億円の利益とは対照的である。 残念ながら、FaithNetworkLtdのフリーキャッシュフローの前年度データがない。 しかし、それだけではありません。 異常項目が法定利益に影響を及ぼしており、したがって発生率にも影響を及ぼしていることがわかる。

注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めします。ここをクリックすると、FaithNetworkLtd.の貸借対照表分析が表示されます。

利益への異常項目の影響

残念ながら（短期的には）、フェイスネットワークリミテッドは507百万円の特別損益で利益を減少させた。 これが現金支出を伴わない費用であれば、現金換算額は高くなりやすかったはずであり、発生比率が異なることを物語っているのは驚きである。 通常とは異なる項目が会社の利益を犠牲にするのは決して良いことではないが、上向きに考えれば、事態は早晩改善するかもしれない。 何千もの上場企業を調査した結果、異常項目は一過性のものであることが非常に多いことがわかった。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 もしFaithNetworkLtdがそのような異常な費用を繰り返さなければ、他のすべてが同じであれば、来年は利益が増加すると予想される。

FaithNetworkLtdの利益パフォーマンスについての見解

結論として、フェイスネットワーク社の発生主義比率は、法定利益がキャッシュフローに裏打ちされていないことを示唆している。 これらの要因から、フェイスネットワーク社の法定利益が、同社を実際以上に弱く見せている可能性は非常に低いと考える。 ですから、この銘柄をもっと深く知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを考慮することが重要です。 どの企業にもリスクはあり、私たちはFaithNetworkLtdの4つの警告サイン（うち2つは無視できない！）を見つけた。

FaithNetworkLtdの検証では、その収益を実際よりも良く見せることができる特定の要因に焦点を当てた。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを良好なビジネス経済性の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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