株主はTKPコーポレーション（東証：3479）の価格を喜ぶべきである

TKPコーポレーション（東証：3479）のPER（株価収益率）1.5倍は、日本の不動産業界の半数近くがPER0.8倍以下であることを考えると、魅力的な投資機会には見えないかもしれない。 とはいえ、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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TKPのPERは株主にとって何を意味するのか？

TKPの売上高は、他の多くの企業がプラス成長であるのに対し、最近後退しているため、TKPはより良い業績を上げている可能性がある。 多くの企業が、低迷する収益が大幅に回復すると予想しているため、P/Sが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 しかし、もしそうでないなら、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。

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収益予測は高いP/Sレシオに見合うか？

P/Sレシオを正当化するためには、TKPは業界を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、昨年の収益成長は28％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 その結果、3年前の収益も全体で15％減少している。 従って、株主は中期的な収益成長率に暗雲を感じたことだろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリスト3名の予想では、今後3年間は毎年13％の収益成長が見込まれる。 一方、他の業界は年率5.0％の伸びにとどまると予想されており、その魅力は著しく低い。

これを考えれば、TKPのP/Sが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、TKPの将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

TKPのP/Sに関する結論

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

予想通り、TKPのアナリスト予想を調べたところ、優れた収益見通しが高いP/Sに寄与していることがわかった。 株主は同社の将来の収益に自信を持っており、それがP/Sを支えているようだ。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

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