グッドコムアセット（東証：3475）の堅調な収益は他の強力な要因に支えられている

グッドコムアセット株式会社（東証：3475）の先週の決算発表は、まずまずの利益を計上したものの、投資家にとっては残念な結果となった。 当社の分析によれば、好調な利益は強固な基盤の上に築かれているため、投資家は楽観的になるべきだという。

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Good Com Assetの収益に対するキャッシュフローの検証

企業がどれだけ利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に転換しているかを測定するために使用される重要な財務比率の1つが発生率である。発生比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の平均営業資産で割ったものである。 キャッシュフローからの発生比率は、「FCF以外の利益比率」と考えることができる。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 非現金利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いということは、紙の利益とキャッシュフローが一致していないことを示すため、間違いなく悪いことである。 というのも、発生主義的な比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

グッド・コム・アセットの2024年10月期の発生主義比率は-0.68である。 このことは、同社のキャッシュ・コンバージョンが非常に良好であり、昨年度の収益がフリー・キャッシュ・フローを大幅に下回っていることを示唆している。 実際、直近1年間のフリー・キャッシュ・フローは260億円で、利益33.2億円を大きく上回っている。 グッドコムアセットのフリー・キャッシュフローは前年同期がマイナスであったことを考えると、直近1年間のフリー・キャッシュフローが260億円となったことは、正しい方向への一歩と言えよう。

注：投資家は常にバランスシートの健全性をチェックすることをお勧めする。グッド・コム・アセットのバランスシート分析はこちら。

グッドコムアセットの業績について

前述したように、Good Com Assetの発生率は、利益のフリーキャッシュフローへの転換が好調であることを示している。 このため、Good Com Assetの潜在的な収益力は、法定利益と同様、あるいはそれ以上に優れていると思われる！ さらに良いことに、EPSは力強く成長している。 もちろん、同社の収益分析に関しては、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮できる。 このように考えると、リスクを十分に理解しない限り、その銘柄への投資を検討することはないだろう。 投資リスクの観点から、Good Com Assetには2つの警告サインがある 。

このノートでは、Good Com Assetの利益の本質を明らかにする一つの要素に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに心を集中させることができれば、発見できることは常にある。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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