AMBITION DX HOLDINGS (東証:3300)の収益に潜在的な問題がある可能性

株式会社AMBITION DXホールディングス（東証：3300）の堅調な決算報告は、同社の株価を動かすには至らなかった。 これは、株主がいくつかの懸念材料に気づいたためではないかと分析している。

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多くの投資家はキャッシュフローから発生比率を聞いたことがないと思うが、実はある期間中に企業の利益がどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に支えられているかを示す有用な指標である。 発生比率は、一定期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の企業の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは、その企業が利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示すため、良いことなのである。 発生主義比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生主義比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は、将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2024年6月までの1年間で、AMBITION DX HOLDINGSの発生率は0.42であった。 一般論として、これは将来の収益性にとって悪い兆候である。 そして実際、この期間中、同社はフリー・キャッシュ・フローをまったく生み出していない。 昨年1年間のフリーキャッシュフローは43億円のマイナスで、前述の16.4億円の利益とは対照的である。 昨年度のフリーキャッシュフローがマイナスであったことから、今年度の43億円のキャッシュバーンはリスクが高いのではないかと考える株主もいるのではないだろうか。

注：投資家は常にバランスシートの健全性をチェックすることをお勧めする。ここをクリックすると、AMBITION DXホールディングスのバランスシート分析がご覧いただけます。

AMBITION DXホールディングスの利益パフォーマンスに関する当社の見解

これまで明らかにしてきたように、AMBITION DX HOLDINGS の昨年度の利益をフリーキャッシュフローで裏付けていない点が少し気になる。 このため、AMBITION DX HOLDINGS の法定利益は、その根本的な収益力を示す指標としては不適切であり、投資家に過剰な好印象を与える可能性があると考える。 しかし、過去3年間のEPS成長率が非常に高いことは朗報である。 本稿の目的は、同社のポテンシャルを反映する法定収益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 ビジネスとしてのAMBITION DXホールディングスについてもっと知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを認識しておくことが重要だ。 どんな企業にもリスクはありますが、AMBITION DX HOLDINGSの5つの注意点（うち3つはちょっと気になる！）をご紹介します。

このノートでは、AMBITION DX HOLDINGSの利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに心を集中させることができる人であれば、必ずもっと多くの発見があるはずだ。 株主資本利益率（ROE）が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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