コロムビアワークス（東証：146A）の強い利益は、いくつかの根本的な問題を隠している可能性がある

先週、健全な決算報告を発表したコロンビアワークス社（東証：146A）の株価は堅調だった。 利益の数字は良かったが、我々の分析では、株主が注意すべきいくつかの懸念要因が見つかった。

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企業がどれだけ利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な財務比率の1つは、発生率である。発生率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の平均営業資産で割ったものである。 キャッシュフローからの発生比率は、「非FCF利益比率」と考えることができる。

つまり、発生比率がマイナスであることは良いことであり、企業が利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示しているからである。 現金以外の利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いことは間違いなく悪いことである。 というのも、発生主義的な比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸びなかったりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

コロンビア・ワークスの2024年12月期の発生主義比率は0.50である。 一般論として、これは将来の収益性にとって悪い兆候である。 そして実際、この期間中、同社はフリーキャッシュフローをまったく生み出していない。 昨年1年間のフリー・キャッシュ・フローは、前述の22.4億円の利益とは対照的に、160億円のマイナスとなった。 コロンビア・ワークスのフリー・キャッシュフローの前年度のデータがないのは残念である。

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コロンビア・ワークスの利益について

これまで明らかにしてきたように、コロンビア・ワークス社が前年の利益をフリー・キャッシュフローで裏付けていないことが少々気になる。 このため、コロンビア・ワークスの法定利益は、同社の根本的な収益力を示す悪い指針であり、投資家に同社に対する過度のポジティブな印象を与える可能性があると考える。 しかし、その一方で、同社の1株当たり利益は過去3年間、非常に素晴らしい成長率を示している。 本稿の目的は、同社のポテンシャルを反映する法定収益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 銘柄を分析する際には、リスクを考慮する必要がある。 コロンビア・ワークスは、我々の投資分析で5つの警告サインを示しており、そのうちの2つは無視すべきではない...。

今日は、コロンビア・ワークスの利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータにズームインしてみた。 しかし、些細なことに心を集中させることができる人であれば、発見できることは常にある。 株主資本利益率（ROE）が高いことが優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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