ペプチドリーム（TSE:4587）のバランスシートは強固だ

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 ペプチドリーム社（東証：4587）が事業で負債を使用していることはわかる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済する能力がなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

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ペプチドリームの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、ペプチドリームの2024年12月末の有利子負債は196億円で、1年前の222億円から減少している。 しかし、貸借対照表では481億円の現金を保有しているため、実質的なネット・キャッシュは285億円となる。

ペプチドリームのバランスシートは健全か？

貸借対照表の最新データを拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が184億円、それ以降に返済期限が到来する負債が176億円ある。 一方、現金は481億円、1年以内に回収予定の債権は52.8億円。 流動資産は174億円多い。

この短期的な流動性は、ペプチドリームのバランスシートが伸張しているとは言い難いため、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡単に言えば、ペプチドリームが負債より現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。

さらに印象的なのは、ペプチドリームが12ヶ月間でEBITを210％成長させたという事実である。 この成長が維持されれば、数年後の負債はさらに管理しやすくなるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ペプチドリームが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたいなら、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 ペプチドリームの貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているかもしれないが、利息・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、ペプチドリームは、EBITの78％に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 この冷徹なキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。

まとめ

負債を懸念する投資家に共感する一方で、ペプチドリームには285億円のネット・キャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、昨年度のEBIT成長率は前年比210％であった。 従って、ペプチドリームの負債使途がリスキーだとは思わない。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 私たちは ペプチドリームの 警告サインを1つ特定した 。

全てが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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