ヘルスチェックD.ウェスタン・セラピューティクス・インスティテュート（東証：4576）は負債をどの程度慎重に使っているか？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 ということは、賢い投資家たちは、負債（これは通常倒産に関わるものだが）が、企業のリスクの高さを評価する際に非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、D.ウエスタン・セラピューティクス・インスティテュート社（東証：4576）も負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

負債が危険な場合とは？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部には「創造的破壊」のプロセスがあり、破綻した企業は銀行家によって容赦なく清算される。 しかし、より一般的な（しかし依然として高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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D. Western Therapeutics Instituteの純負債はいくらですか？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年9月時点でD.ウェスタン・セラピューティクス・インスティテュートは10億6,000万円の負債を抱えており、1年後の8億2,500万円から増加している。 しかし、それを相殺する11億6,000万円のキャッシュがあり、1億8,000万円のネットキャッシュがあることになる。

D.ウェスタン・セラピューティクス研究所の負債の推移

直近の貸借対照表を拡大すると、12ヶ月以内に1億7,770万円、それ以降に10億 6,000万円の負債がある。 一方、現金は11億6,000万円、12ヶ月以内に回収される債権は1億6,520万円となっている。 つまり、流動資産は負債を1億5,340万円上回っている。

この黒字は、D.ウエスタン・セラピューティクス・インスティテュートが保守的なバランスシートであることを示唆している。 簡潔に言えば、D.ウェスタン・セラピューティクス・インスティテュートはネットキャッシュを誇っており、負債負担は重くないといってよい！ 負債レベルを分析する場合、バランスシートは明らかな出発点である。 しかし、バランスシートが将来どのように維持されるかを左右するのは、D.ウェスタン・セラピューティクス・インスティチュートの収益である。 そこで、同社の収益についてもっと知りたければ、長期収益推移のグラフをチェックする価値があるだろう。

D.ウエスタン・セラピューティクス研究所は昨年、EBITレベルでは黒字ではなかったが、売上高は2.5％増の4億6300万円となった。 私たちは通常、不採算企業より速い成長を見たいものだが、人それぞれである。

では、D.ウエスタン・セラピューティクス・インスティテュートのリスクは？

その性質上、赤字企業は長い間黒字を続けている企業よりもリスクが高い。 そして事実、D.ウェスタン・セラピューティクス・インスティテュートは過去12ヶ月間、EBIT（利払い前・税引き前利益）で損失を出している。 その間に13億円のキャッシュを消費し、11億円の損失を出した。 貸借対照表には1億80万円しかなく、近々また増資が必要になりそうだ。 しかし、フリー・キャッシュ・フローがプラスに転じるまでは、常に慎重でありたい。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではありません。 D.ウェスタン・セラピューティクス・インスティテュートは、 我々の投資分析で6つの警告サインを示して おり、そのうちの3つは無視すべきではない...。

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