第一三共株式会社（東証:4568）のPERがマーク通りである件

第一三共(東証:4568)の株価収益率(PER)26.4倍は、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍割れもザラである日本市場と比較すると、今は売り優勢に見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

第一三共は最近、他の企業よりも業績を伸ばしている。 好業績が続くと期待している人が多いようで、PERが上がっている。 そうでなければ、既存株主は株価の存続に少し神経質になるかもしれない。

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第一三共の成長は十分か？

第一三共のようなPERが妥当とされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。

まず振り返ってみると、第一三共は昨年、一株当たり利益を33％増加させた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを166％成長させることができたということだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年20％ずつ上昇すると予想されている。 一方、他の市場は年率9.2％の伸びにとどまると予想されており、明らかに魅力に欠ける。

この情報を見れば、第一三共が市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

重要なポイント

株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

予想通り、第一三共のアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが高いPERにつながっていることが分かった。 現段階では、投資家はPERを引き下げるほど業績悪化の可能性を感じていない。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

意見をまとめる前に、第一三共の注意すべき兆候を1つ発見した。

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