東和薬品に飛びつく投資家は予想より少なかった。(東和薬品）

東和薬品(株)(東証:4553)のPER(株価収益率)は0.6倍である。(日本の製薬企業の半数近くがP/Sレシオ1.9倍以上であり、P/Sが5倍を超えることさえ珍しくないことを考えると、東和薬品（東証：4553）は現在、強気のシグナルを発しているのかもしれない。 ただし、P/Sが限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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東和薬品の業績推移

東和薬品は最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い業績を上げている。 おそらく市場は今後の収益が急降下することを期待しており、そのためにP/Sが抑えられているのだろう。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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収益成長指標は低P/Sについて何を語っているか？

東和薬品のようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界をアンダーパフォームしなければならないという固有の前提がある。

昨年度の売上高成長率を確認すると、同社は9.1％の価値ある増加を記録している。 喜ばしいことに、売上高は3年前と比較して合計で47％増加している。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。

将来に目を移すと、同社を担当する5人のアナリストの予測では、今後3年間の収益は年率9.0％成長するはずだ。 これは、より広範な業界の年率6.5％の成長予測を大幅に上回る。

これを考慮すると、東和薬品のP/Sが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は予測に疑問を抱き、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。

東和薬品のP/Sの結論

東和薬品のPER（株価収益率）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。

東和薬品の売上高を見ると、将来の成長予測が輝かしいにもかかわらず、そのP/Sは予想よりはるかに低いことがわかる。 P/Sレシオを押し下げる大きなリスク要因がある可能性がある。 東和薬品の高い成長予測から株価が急落する可能性は低いと思われるが、市場は若干のためらいを感じているようだ。

その他のリスクについてはどうだろうか？どんな会社にもあるものだが、 東和薬品には知って おくべき 4つの警告サイン （うち2つは深刻な可能性あり！）がある。

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