武田薬品工業（東証：4502）の軟調な決算に目を向ける投資家もいるかもしれない。

先週の武田薬品工業（東証：4502）の冴えない決算報告に、株主は無関心だったようだ。 私たちは、よりソフトな見出しの数字は、いくつかの肯定的な基本的な要因によって相殺されている可能性があると考えています。

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異常項目は利益にどのように影響するか？

武田薬品工業の利益を法定数字以外で理解したい人は、過去1年間の法定利益が異常項目により1,500億円減少したことに注目する必要がある。 異常項目が会社の利益を圧迫するのは決して良いことではないが、上向きに考えれば、事態は早晩改善するかもしれない。 世界の上場企業の大半を分析したところ、重要な異常項目は繰り返されないことが多い。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 2024年3月までの12ヶ月間、武田薬品工業は大きな特別損益を計上した。 他の条件がすべて同じであれば、これは法定利益を基礎収益力より悪く見せる効果があると思われる。

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異常な税務状況

異例な項目と同様に、武田薬品工業が910億円の税制優遇を受けたことをお伝えしなければならない。 通常、企業は税制上の優遇措置を受けるよりも税金を納めることが多いので、これは意義のあることである。 税制上の優遇措置を受けることは、それ自体、明らかに良いことである。 しかし、我々のデータによれば、税制優遇措置は、それが計上された年の法定利益を一時的に押し上げるが、その後利益が減少する可能性がある。 タックス・ベネフィットが繰り返されない可能性が高い場合、少なくとも力強い成長がない限り、法定利益の水準は下がると予想される。 従って、税制優遇を受けることは素晴らしいことだが、法定利益が事業の持続可能な収益力を過大評価するリスクの増加を意味する傾向がある。

武田薬品工業の利益パフォーマンスに関する我々の見解

武田薬品工業は前回のレポートで税制優遇措置を受けたため、基礎的なレベルでは利益が実際よりも良く見えるかもしれない。 しかし、その一方で、武田薬品はまた、その利益を押し下げる異常な項目を見た。 以上のことを考慮すると、武田薬品工業の決算は、やや保守的ではあるが、真の収益性を示すかなり良い目安になると思われる。 武田薬品工業のビジネスについてもっと知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを認識しておくことが重要だ。 どんな企業にもリスクはあるもので、武田薬品工業の4つの警告サイン（うち2つはちょっと不愉快！）について知っておく必要がある。

武田薬品工業については、業績が実際よりも良く見える要因に注目してきた。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、常に多くの発見があるものだ。 株主資本利益率（ROE）が高いことが優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、自己資本利益率が 高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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