協和キリン (TSE:4151) のPERが教えてくれないこと

日本における株価収益率（PER）の中央値は13倍近くであるため、協和キリン株式会社 （東証：4151）のPER13.9倍については無関心と感じられても仕方がないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが正当なものでなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

最近の協和キリンは、他の企業よりも収益が急速に伸びており、有利な状況にある。 好調な業績が衰えると予想する投資家が多いため、PERが上昇しないのかもしれない。 協和発酵キリンが好きなら、そうならないことを願いたいだろう。

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成長はPERに見合うか？

協和キリンのPERは、緩やかな成長しか期待できない企業の典型的なものであり、重要なのは市場並みの業績であることだ。

振り返ってみると、昨年は143％という異例の増益を達成した。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計125％成長させたことを意味する。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

今後の見通しだが、同社に注目している12人のアナリストの試算では、今後3年間の収益は毎年2.8％ずつ減少し、リターンは減少するはずだ。 他の市場が年率9.6％の成長を見込んでいる中で、これはあまり良いことではない。

協和キリンが市場とほぼ同じPERで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリスト集団の悲観論を否定し、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 大胆な投資家だけが、この株価が持続可能なものだと考えるだろう。このような収益低下はいずれ株価の重荷になるだろうから。

最終結論

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

協和キリンのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小の見通しが予想ほどPERに影響を与えていないことが分かった。 予想される将来収益が長期的にポジティブなセンチメントを支える可能性は低いため、現時点ではPERに違和感がある。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

会社のバランスシートは、リスク分析のもう一つの重要な分野である。 協和キリンの無料バランスシート分析では、6つの簡単なチェックで主なリスクの多くを評価することができる。

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