協和キリン (東証:4151) の株価が示唆するリスク

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を下回る中、協和キリン 株式会社（東証:4151）のPER19.7倍は避けるべき銘柄かもしれない。(協和キリン（東証:4151）のPERは19.7倍であり、避けるべき銘柄である。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

最近の協和キリンは、他の企業よりも業績が伸びており、有利な状況にある。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長指標は高PERについて何を語っているか？

協和キリンのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をアウトパフォームしなければならないという前提がある。

昨年度の利益成長率を検証すると、同社は65％増という驚異的な伸びを記録している。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝ってEPS全体で83％増という素晴らしい伸びを記録している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリスト11名の予想では、今後3年間の利益成長率は年率1.0％減となり、マイナス圏に突入する。 一方、市場全体では年率9.6％の拡大が予想されており、見通しは芳しくない。

こうした情報から、協和キリンが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは、協和キリンの事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 業績の悪化がいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

協和キリンのPERから何を学ぶか？

一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みすることには注意したい。

協和キリンは現在、減益が予想される企業としては予想以上に高いPERで取引されている。 業績が後退し、見通しが悪くなると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがある。 これでは、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。

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