株式会社カプコン（TSE:9697）の株価は成長鈍化の影響を受けず

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株式会社カプコン(東証:9697)の株価収益率(PER)31.6倍は、PER14倍以下の企業が約半数、PER10倍割れもザラである日本市場と比較すると、今は売り優勢に見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

AIは医療を変えようとしている。これら20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であること。

カプコンは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が続くと多くの人が期待しているようで、PERが上がっている。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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カプコンの成長性は高PERに見合うか？

カプコンのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことに市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を58%も伸ばした。 嬉しいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で135％増加している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年8.1％上昇すると予想されている。 一方、他の市場は年率9.6％の拡大を予想しており、大きな違いはない。

このような情報から、カプコンが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 大半の投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、株価へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと考えているようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

カプコンのPERに関する結論

一般的に、株価収益率の使用は、市場が企業の全体的な健全性についてどのように考えているかを確認するために限定することを好む。

カプコンのアナリスト予想を検証した結果、市場にマッチした業績見通しは、我々が予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことが判明した。 将来の業績見通しがこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、現時点では相対的に高い株価には違和感がある。 こうした状況が改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは難しい。

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