カプコン（東証：9697）が負債を責任を持って管理できる理由はここにある

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーが、かつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 株式会社カプコン（TSE:9697）の負債比率に注目したい。(株式会社カプコン（東証：9697）の貸借対照表には負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

負債はいつ危険なのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が増資や自らのキャッシュフローで容易に返済できなくなった場合のみである。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然としてコストのかかる）状況とは、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならないような場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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カプコンの純有利子負債は？

下のグラフをクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年12月時点の有利子負債は69.6億円で、1年前の75.3億円から減少している。 一方、現金は1,246億円あり、ネットキャッシュは1,176億円ある。

カプコンの負債について

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が316億円、それ以降に返済期限が到来する負債が167億円ある。 一方、現金は1,246億円、1年内回収予定の債権は153億円。 流動資産は915億円と負債を上回っている。

この短期的な流動性は、カプコンのバランスシートが伸び悩んでいるわけではなく、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡単に言えば、カプコンが負債よりも現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。

実際、カプコンの救いは負債が少ないことである。 業績が悪化すると、貸し手との関係が悪化することもある。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、カプコンが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこちらの無料レポートをご覧いただきたい。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 カプコンは貸借対照表上ではネットキャッシュを保有しているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、カプコンのフリーキャッシュフローはEBITの45％で、予想より少なかった。 負債の返済を考えると、これはあまり良いことではない。

まとめ

企業の負債を調査するのは常に賢明なことであるが、カプコンには1,176億円のネットキャッシュがあり、バランスシートも良好である。 したがって、カプコンが負債を使用することに問題はない。 他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどれくらいのペースで伸びているかを追跡することが重要だと考えている。カプコンの一株当たり利益の推移をインタラクティブなグラフで無料でご覧いただけます。

結局のところ、純負債のない企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業（すべて利益成長実績あり）の特別リストにアクセスできる。無料です。

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