スカパーJSATホールディングス （東証1部9412）の株価収益率（PER）13.4倍は、PERの中央値が13倍前後である日本の市場と比べると、かなり「中途半端」に見えると言っても過言ではない。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
最近のスカパーJSATホールディングスの業績は、他社を上回るペースで上昇している。 この好業績に陰りが見えると予想する向きが多いため、PERが上昇しにくくなっているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は株価の先行きを楽観視する理由がある。
スカパーJSATホールディングスの成長トレンドは？
スカパーJSATホールディングスのようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場に密接に追随している時だけだ。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を16％という目覚ましい成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPS全体で41％増という素晴らしい伸びを示している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
今後3年間のEPSは毎年3.8％上昇すると予想されている。 これは、より広い市場の年率11％の成長予測よりかなり低い。
この情報により、スカパーJSATホールディングスが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 大半の投資家は、かなり限定的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと考えているようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。
スカパーJSATホールディングスのPERから何を学ぶか？
株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。
スカパーJSATホールディングスの予想成長率が市場予想より低いため、PERは予想より高い。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。
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