日本テレビホールディングス (TSE:9404) の株価は業績と乖離している

株価収益率（PER）が17.8倍である日本テレビホールディングス（東証：9404）は、日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では弱気シグナルを発しているのかもしれない。 とはいえ、上昇したPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」と公約しており、この15銘柄はその恩恵を受けそうな展開を見せている。

日本テレビホールディングスは確かに最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、良い仕事をしている。 好業績が続くと予想する向きも多いようで、PERが上がっている。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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日本テレビホールディングスの成長トレンドは？

PERを正当化するためには、日本テレビホールディングスは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

直近1年間の業績推移を見ると、34％増という驚異的な伸びを記録している。 それでも、信じられないことにEPSは3年前から合計で1.2％減少している。 つまり、残念ながら、同社はその間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

将来に目を転じると、同社を担当する5人のアナリストの予想では、今後3年間で年率4.3％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率8.6％の成長予測を大幅に下回る。

これを考えると、日本テレビホールディングスのPERが他の企業の大半を上回っているのは驚くべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかるだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

重要なポイント

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

日本テレビホールディングスのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っていても、予想ほど高いPERには影響していないことが分かった。 将来の収益見通しが、このようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないためである。 これは、株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされている。

同社のバランスシートは、リスク分析のもう一つの重要な分野である。 日本テレビホールディングスの無料のバランスシート分析では 、6つの簡単なチェックにより、問題となりうるリスクを発見することができる。

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