日本テレビホールディングス(TSE:9404)の株価は、投資家が予想より悲観的でなかったため、25%上昇した。

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日本テレビホールディングス(TSE:9404)の株価は、先月25%の素晴らしい上昇を記録し、非常に良い結果を出している。 この30日間で、年間上昇率は67%に達した。

日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER10倍以下も珍しくないからだ。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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日本テレビホールディングスは確かに最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、良い仕事をしている。 好調な業績が続くと期待している人が多いようで、PERが上がっている。 そうでなければ、既存株主は株価の存続に少し神経質になるかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

日本テレビホールディングスのような高いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。

振り返ってみると、昨年1年間は同社の収益が37%も増加した。 直近の3年間でもEPSは12％上昇しており、短期的な業績が大きく寄与している。 つまり、その間に同社が実際に利益を伸ばすという良い仕事をしたことを確認することから始めることができる。

将来に目を移すと、同社を担当する6人のアナリストの予想では、今後3年間は年率5.7％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では年率9.9％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。

これを考慮すると、日本テレビホールディングスのPERが他社を上回っているのは憂慮すべきことだ。 投資家の多くは、同社の業績見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 もしPERが成長見通しに見合った水準まで低下すれば、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

重要なポイント

日本テレビホールディングスのPERは、株価が力強く上昇して以来、右肩上がりになっている。 株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

日本テレビホールディングスの予想成長率が市場全体より低いため、現在のPERは予想よりかなり高い。 予想される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、現在、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 このため、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。

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