W TOKYO (東証:9159)の期待はずれの決算に希望の兆し？

株式会社W TOKYO（東証：9159）の株式市場は、先日の低調な決算の後、あまり動かなかった。 我々の分析によれば、利益は軟調だが、事業の基盤は強固である。

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W東京の収益にズームイン

ハイファイナンスにおいて、企業がどれだけ報告された利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生率（キャッシュフローから）である。 発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数値をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、企業が利益から想像されるよりも多くのフリー・キャッシュ・フローをもたらしていることを示している。 発生主義比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生主義比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2024年12月期のW TOKYOの発生主義比率は-0.37であった。 したがって、法定利益はフリー・キャッシュフローを大きく下回っている。 実際、昨年度のフリーキャッシュフローは4億3,400万円で、法定利益の2億2,300万円を大きく上回っている。 W東京のフリー・キャッシュ・フローは前年比で減少しているが、これは理想的とは言えず、まるでグラウンドキーパー、ウィリーのいないシンプソンのエピソードのようである。

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W TOKYOの利益パフォーマンスに関する我々の見解

前述したように、W TOKYOの発生率は、利益のフリーキャッシュフローへの転換の強さを示しており、同社にとってプラスである。 このため、W TOKYO の潜在的な利益ポテンシャルは、法定利 益が示す通り、あるいはそれ以上と思われる！ しかし残念なことに、1株当たり利益は昨年度より減少している。 もちろん、同社の業績を分析するとなると、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 したがって、この銘柄をより深く知りたいのであれば、直面しているリスクを考慮することが重要だ。 例を挙げよう：Wトーキョーには3つの注意すべき兆候がある。

このノートでは、W TOKYOの利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに意識を集中させることができるのであれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いだろうし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」が好きな人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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