エンジン（東証：7370）には、その有望な業績以外にもいくつかの問題があると考える。

エンジン（東証：7370）の堅調な決算報告に市場は肩透かしを食らった。 投資家は根本的な要因に懸念を抱いているのかもしれない。

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エンジンの収益にズームイン

企業が利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換できるかを測定するために使用される主要な財務比率の1つは、発生率である。発生率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

従って、発生比率がマイナスであれば良いことであり、プラスであれば悪いことである。 発生率がゼロ以上であることはあまり気にする必要はないが、発生率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 というのも、いくつかの学術研究によると、発生主義比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があることが示唆されているからである。

2024年5月までの12ヶ月間で、エンジンは1.48の発生比率を記録した。 つまり、同社のフリー・キャッシュ・フローは利益よりも著しく低い。 一般論として、これは将来の収益性にとって悪い兆候である。 実際、昨年度のフリーキャッシュフローは1億4,400万円で、法定利益の7億4,900万円を大幅に下回っている。 残念ながら、円陣の前年のフリー・キャッシュ・フローのデータはない。

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Enjinの利益パフォーマンスに関する当社の見解

上述したように、Enjinの収益はフリーキャッシュフローに支えられておらず、一部の投資家が懸念していると思われる。 その結果、エンジンの基礎的収益力は法定利益よりも低い可能性が高いと考える。 本稿の目的は、同社のポテンシャルを反映する法定収益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 円陣をビジネスとしてより深く知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを認識しておくことが重要だ。 例えば、Enjinについて知っておくべき4つの警告サイン（1つは少し気になる）を特定した。

今日は、Enjinの利益の本質をよりよく理解するために、1つのデータポイントにズームインしました。 しかし、もしあなたが些細なことに意識を集中させることができるのであれば、常にもっと多くの発見があるはずです。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、自己資本利益率が 高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダーの保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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