株主はHYOJITO (TSE:7368)の収益の質に満足するだろう

落ち着いた株価の反応は、株式会社HYOJITO（東証：7368）の好決算がサプライズを提供しなかったことを示唆している。 当社の分析によると、投資家は有望な詳細を見逃している可能性がある。

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HYOJITOの収益を拡大する

ハイファイナンスにおいて、企業がどれだけ報告された利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、（キャッシュフローから）発生率である。 発生比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の企業の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、それはその企業が利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示しているからである。 これは、発生比率がプラスであることを心配すべきということを意味するものではないが、発生比率がむしろ高い場合は注目に値する。 注目すべきは、一般的に言って、高い発生比率は目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的根拠があることである。

HYOJITOの2024年3月期の発生主義比率は-0.40である。 これは、フリーキャッシュフローが法定利益をかなり上回っていることを示している。 実際、昨年度のフリーキャッシュフローは6億3,400万円で、法定利益の4億100万円を大きく上回っている。 同社のフリー・キャッシュ・フローが昨年度より改善したことは、一般的に喜ばしいことである。 とはいえ、これにはまだ続きがある。 異常項目が法定利益に影響を及ぼし、その結果、発生率に影響を及ぼしていることがわかる。

注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めします。ここをクリックすると、HYOJITOのバランスシート分析にジャンプします。

特殊要因が利益に与える影響

HYOJITOの直近1年間の利益は、1億7,700万円相当の特別項目によって減少しており、これが特別項目に反映されるように、高いキャッシュコンバージョンを生み出すのに役立っている。 現金支出を伴わない費用で利益が減少するのは、よくあることだ。 異常項目が会社の利益を圧迫するのは決して良いことではないが、上向きに考えれば、事態は早晩改善するかもしれない。 何千もの上場企業を調査した結果、異常項目は一過性のものであることが非常に多いことがわかった。 そして、これらの項目が珍しいと考えられていることを考えれば、それは驚きではない。 もしHYOJITOがこれらの異常な費用を繰り返さないのであれば、他のすべてが同じであれば、来年は利益が増加すると予想される。

HYOJITOの利益パフォーマンスに関する我々の見解

発生率や特殊要因を考慮すると、法定実効利益が同社の収益力を誇張している可能性は低いと思われる。 これらの要因から、同社は法定利益と同程度、あるいはそれ以上に潜在的な収益力を有していると考える！ 事業としてのHYOJITOをもっと知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを認識しておくことが重要だ。 その一助として、HYOJITOの株を買う前に知っておくべき3つの警告サイン（1つは潜在的に深刻！）を発見した。

HYOJITOの利益の本質を検証した結果、我々はHYOJITOを楽観視している。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、もっと多くの発見があるはずだ。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の証拠と考える人も多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」が好きな人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、自己資本利益率が 高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダーの保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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