マックビープラネット（東証：7095）の人気、株価30％下落で投資家の脅威に

一部の株主にとって残念なことに、マクビープラネット社（東証：7095）の株価はこの30日間で30％も急落し、最近の痛みを長引かせている。 長期的な株主にとっては、株価が55％下落したことを忘れられない1年となった。

株価が大幅に下落したとはいえ、PER（株価収益率）13.7倍のマクビープラネットは、PER11倍以下の企業が約半数を占め、PER7倍割れもザラにある日本市場と比べれば、まだ売りに見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

ここ数年、他社を凌駕する収益成長で、マクビープラネットは比較的好調だ。 好業績が続くと予想する向きが多いようで、PERが上がっている。 そうでなければ、特別な理由もなく高額の株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

マクビー・プラネットのPERは、堅実な成長を遂げ、重要なことに市場よりも良い業績を上げると期待される企業にとって典型的なものだろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を427%という目覚ましい成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを264％成長させることができたということだ。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって素晴らしいものであったと言える。

今後の見通しについては、同社に注目している3人のアナリストの試算では、今後3年間の収益は年率17％減少し、リターンは減少するだろう。 一方、市場全体は毎年9.6％ずつ拡大すると予測されており、見通しは悪い。

これを考えると、マクビープラネットのPERが他の大多数の企業より高いのは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリスト集団の悲観論を否定し、いくら高くても株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERがマイナス成長見通しに沿った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。

マクビー・プラネットのPERから学べることは？

マクビープラネットのPERは、株価が急落した後もずっと下がっているわけではない。 株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

マクビープラネットのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小の見通しは、我々が予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことがわかった。 予想される将来収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性は極めて低いため、今現在、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 このため、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。

投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、私たちはマクビープラネットの注意すべき警告サインを1つ発見した。

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