アルインク・インターネット（東証：7077）のPER（株価収益率）に不安を感じる株主の声

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を下回る中、PER25.2倍のアルインク・インターネット（東証：7077）は完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

例えば、ALiNKインターネットの最近の業績の後退は、考える材料になるだろう。 可能性のひとつは、PERが高いのは、投資家が同社が近い将来、より広い市場をアウトパフォームするのに十分な業績を残すと考えているからだ。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続性についてかなり神経質になっているかもしれない。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

ALiNK Internetのように急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけでしょう。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは44％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 つまり、過去3年間のEPSは合計で38％減少しているため、長期的にも収益が悪化していることになる。 つまり、残念なことに、この3年間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

この中期的な収益軌跡を、より広範な市場が予想する1年後の業績拡大率10％と天秤にかけると、それは不愉快なものであることがわかる。

これを考慮すると、アルインク・インターネットのPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 ほとんどの投資家は、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 PERが最近のマイナス成長率に見合った水準まで低下すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。

最終結論

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

アルインク・インターネットの直近の収益が中期的に低下しているため、現在予想よりもはるかに高いPERで取引されていることが分かった。 業績が逆行し、市場予想を下回るようであれば、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると考える。 直近の中期的な状況が著しく改善しない限り、この株価を妥当と受け止めるのは非常に難しい。

あまり水を差したくはないが、アルインク・インターネットの注意すべき5つの兆候も見つけた（1つはちょっと気になる！）。

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