DMソリューションズ(株) (東証:6549)の業績には問題があると考える

DMソリューションズ株式会社（東証：6549）の堅調な決算報告は、同社の株価を動かすには至らなかった。 当社の分析によれば、株主はこの数字に気になる点があることに気づいたようだ。

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DM SolutionsLtdの収益に対するキャッシュフローの検証

企業がどれだけ利益をフリー・キャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な財務比率の1つは、発生比率です。発生比率は、一定期間の利益から FCF を差し引き、その結果をその期間の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 現金以外の利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが一致していないことを示すため、間違いなく悪いことである。 注目すべきは、一般的に言って、発生主義比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的根拠があることである。

2024年3月までの12ヵ月間、DM SolutionsLtdは0.57の発生比率を記録した。 統計的に言えば、これは将来の収益にとって実質的にマイナスである。 そして実際、この期間中、同社はフリー・キャッシュ・フローをまったく生み出していない。 昨年1年間のフリーキャッシュフローは、前述の4億200万円の利益とは対照的に、13億円のマイナスとなった。 DMソリューションズは1年前に5億2,300万円のFCFを生み出している。 DMソリューションズの株主にとってプラスとなるのは、昨年は発生比率が大幅に改善したことであり、将来的にはより強力なキャッシュコンバージョンに戻る可能性がある。 その結果、株主の中には今期のキャッシュ・コンバージョンの強化を期待する者もいるだろう。

注：投資家には常にバランスシートの強さをチェックすることを推奨している。ここをクリックすると、DM SolutionsLtdの貸借対照表分析が表示されます。

DM SolutionsLtdの利益パフォーマンスに関する当社の見解

上述したように、DM SolutionsLtdの収益はフリーキャッシュフローに支えられておらず、一部の投資家が懸念していると思われる。 その結果、DM SolutionsLtdの基礎的収益力は法定利益よりも低い可能性があると考える。 しかし、明るい面もある。過去3年間、同社の1株当たり利益は極めて目覚しい成長を遂げている。 本稿の目的は、同社のポテンシャルを反映する法定利益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、それ以外にも考慮すべきことはたくさんある。 つまり、収益の質も重要だが、DM SolutionsLtdが現時点で直面しているリスクを考慮することも同様に重要なのだ。 DMソリューションズLtdは、 当社の投資分析で2つの警告サインを示しており、そのうちの1つは重大であることに注意してください...

本日は、DM SolutionsLtdの利益の本質をよりよく理解するため、1つのデータポイントにズームインした。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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