i-mobileLtd(東証:6535)の株主にとって、決算上の問題はより大きな問題を示唆するかもしれない。

アイモバイル株式会社（東証：6535）の最近の決算報告は、ヘッドラインの数字が冴えなかったにもかかわらず、市場はポジティブに反応した。 株主は軟調な利益数字を見過ごすかもしれないが、懸念材料となりうる他の要因も考慮すべきと考える。

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多くの投資家は、キャッシュフローから発生比率を聞いたことがないと思いますが、実際には、一定期間中に企業の利益がフリーキャッシュフロー（FCF）によってどれだけバックアップされているかを示す有用な指標です。 発生主義比率を求めるには、まずある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 キャッシュフローからの発生率は、「FCF以外の利益率」と考えることもできる。

つまり、発生比率がマイナスであることは良いことであり、企業が利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示しているからである。 現金以外の利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いことは間違いなく悪いことである。 特に、一般的に言って、高い発生比率は短期的な利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的証拠がある。

i-mobileLtdの2025年1月までの1年間の発生率は0.35である。 したがって、同社のフリー・キャッシュフローは法定利益を大幅に下回っており、利益の数字が本当に有用なのか疑問が残る。 つまり、同社は当期中に25億円のフリー・キャッシュ・フローを生み出し、報告された利益25.7億円を大きく下回っている。 この時点で、アイモバイルは過去1年間にフリー・キャッシュ・フローを増加させたことを述べておく。

注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めする。ここをクリックすると、i-mobileLtdのバランスシート分析が表示されます。

i-mobileLtdの利益パフォーマンスに関する当社の見解

前述の通り、アイモバイルの業績はフリーキャッシュフローに支えられておらず、一部の投資家が懸念していると思われる。 このため、i-mobileLtdの法定利益は、同社の根本的な収益力を示す悪い指針であり、投資家に同社に対する過度のポジティブな印象を与える可能性があると考える。 さらに悪いニュースとして、同社の一株当たり利益は昨年減少した。 もちろん、同社の業績を分析するとなると、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 このように考えると、私たちはリスクを十分に理解しない限り、その銘柄への投資を検討することはないだろう。 どんな企業にもリスクはあり、i-mobileLtdについて知っておくべき1つの警告サインを見つけた。

今日は、i-mobileLtdの利益の本質をよりよく理解するために、1つのデータポイントにズームインした。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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