アライドアーキテクツ (東証:6081) の株価が41％下落した後、さらなる不愉快なサプライズが待ち受けているかもしれない。

アライドアーキテクツ（TSE:6081）の株価は先月、41％もの大幅な下落を記録した。 最近の下落は株主にとって悲惨な12ヶ月を締めくくるもので、株主はその間63％の損失を被っている。

日本のメディア業界のP/S（株価収益率）の中央値が約0.7倍であるのに対し、アライドアーキテクツのP/S（株価純資産倍率）が0.5倍であることを特筆に値すると考える人は、これほど大きく株価を下げた後でもまだ多くはないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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アライドアーキテクツのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

例えば、最近アライドアーキテクツの業績が悪く、収益が減少しているとします。 投資家は、アライドアーキテクツは近い将来、業界全体と肩を並べられるだけの業績を残すかもしれないと考えているため、P/Sが緩やかである可能性がある。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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収益予測はP/Sレシオと一致するか？

アライドアーキテクツのP/Sレシオは、緩やかな成長が期待される企業としては典型的なもので、重要なのは業界並みの業績であることだ。

昨年度の財務を見直すと、同社の収益が13％減少しているのを見て落胆した。 過去3年間を見ても、合計で19％も収益が減少している。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって好ましくないものだと言っていいだろう。

この中期的な収益の軌跡を、より広範な業界の1年間の拡大予測3.9％と比較すると、不愉快なものであることがわかる。

アライドアーキテクツは、業界と比較してP/Sがかなり低いことが気になる。 ほとんどの投資家は、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の収益トレンドの継続はいずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

最終結論

アライドアーキテクツの株価は急落し、PERは他の業界と同様の水準に戻った。 株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

アライドアーキテクツが現在、他の業界と同水準のPERで取引されているという事実は、業界は成長する一方、同社の最近の収益は中期的に減少傾向にあるため、我々にとっては驚きである。 業界と同水準とはいえ、現在のP/Sレシオには違和感がある。この悲惨な収益実績が、よりポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないからだ。 直近の中期的な状況が改善されない限り、同社の株主にとって厳しい時期が続くことは間違いないだろう。

投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、アライドアーキテクツについて注意すべき2つの警告サインを発見した。

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