バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言っている。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、アライドアーキテクツ（東証：6081）が負債を抱えていることだ。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
負債がもたらすリスクとは？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手はビジネスをコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債も企業、特に資本の重い企業にとっては重要な手段である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。
アライドアーキテクツの純負債は？
下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年3月時点のアライドアーキテクツの有利子負債は7億5,400万円で、1年後の4億2,500万円から増加している。 ただし、貸借対照表では23.2億円の現金を保有しているため、実質的なネットキャッシュは15.6億円となる。
アライドアーキテクツの負債の状況
直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が10億4,000万 円、それ以降に返済期限が到来する負債が6億1,700万円ある。 一方、現金は23億2,000万円、12カ月以内に支払期限の到来する債権は9億4,000万円である。 つまり、流動資産は負債総額を16億1000万円上回っている。
この黒字は、アライドアーキテクツのバランスシートが盤石であることを強く示唆している。 アライドアーキテクツのバランスシートは牛のように強固である。 簡潔に言えば、アライドアーキテクツはネット・キャッシュを誇っており、負債が多くないと言ってよい！ 負債レベルを分析する場合、バランスシートは当然の手始めである。 しかし、バランスシートが将来どのように維持されるかを左右するのは、アライドアーキテクツの収益である。 従って、負債を検討する際には、収益動向を見る価値があります。インタラクティブなスナップショットはこちら。
昨年度のアライドアーキテクツは金利税引き前損失を計上し、売上高は13％減の39億円だった。 我々は成長を望む。
アライドアーキテクツのリスクは？
一般的に、赤字企業は黒字企業よりもリスクが高いことは間違いない。 アライドアーキテクツは昨年、金利・税引前利益（EBIT）が赤字だった。 同期間のフリーキャッシュフローは2億5800万円のマイナスで、会計上の損失は3億7800万円だった。 純現金が15.6億円しかないことを考えると、すぐに損益分岐点に達しない場合、同社はさらに資本を調達する必要があるかもしれない。 全体として、同社のバランスシートは現時点では過度なリスクはなさそうだが、プラスのフリーキャッシュフローを確認するまでは常に慎重である。 負債水準を分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではない。 私 たちは、 アライドアーキテクツについて 2つの警告サインを確認 した。
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