トレンダーズ(東証:6069)の軟調決算は、実は見た目よりも良い。

先週発表されたトレンダーズ（東証：6069）の決算は、株主の印象に残るものではなかった。 見出しの数字は軟調だったが、投資家はいくつかの心強い要素を見逃している可能性があると我々は考えている。

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トレンダーズの収益にズームイン

ハイファイナンスでは、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生比率（キャッシュフローから）です。 発生主義比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 キャッシュフローからの発生比率は、「非FCF利益率」と考えることができる。

従って、発生比率がマイナスの会社は実は良い会社で、発生比率がプラスの会社は悪い会社と考えられます。 非現金利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが一致していないことを示すため、間違いなく悪いことである。 注目すべきは、一般的に言って、発生主義比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的根拠があることである。

2024年3月までの12ヵ月間で、トレンダーズは-0.13の発生比率を記録した。 これは、フリー・キャッシュ・フローが法定利益をかなり上回っていたことを示している。 つまり、トレンダーズのフリーキャッシュフローは8億2,000万円で、4億7,900万円の報告利益を上回っている。 トレンダーズは昨年、フリー・キャッシュ・フローがマイナスであったため、今年8億2,000万円を計上したことは歓迎すべきことである。

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トレンダーズの利益パフォーマンスに関する当社の見解

上述したように、トレンダーズは、利益に対するフリーキャッシュフローを完全に満足している。 この観察に基づき、我々は、トレンダーズの法定利益は、実際にその潜在的利益を過小評価している可能性が高いと考える！ そして、EPSは過去3年間、毎年50％増加している。 結局のところ、トレンダーズを正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮する必要がある。 つまり、この銘柄をより深く知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを考慮することが極めて重要なのだ。 分析を行う中で、トレンダーズには4つの警告サインがあり、それを無視するのは賢明ではないことがわかった。

今日は、トレンダーズの利益の本質をよりよく理解するために、1つのデータポイントにズームインしました。 しかし、些細なことに意識を集中させることができるのであれば、発見できることは常にある。 自己資本利益率が高いことは、質の高いビジネスであることの良い兆候だと考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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