チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことです。 重要なのは、Bengo4.com,Inc.(TSE:6027)が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのでしょうか？
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
負債やその他の債務は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合に、ビジネスにとってリスクとなります。 最悪のシナリオでは、債権者に支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもなおコストがかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債の使用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。
Bengo4.comIncの負債額は？
下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2024年3月時点でBengo4.comIncは27億5,000万円の負債を抱えており、1年後にはゼロになっています。 しかしその一方で、34.7億円の現金があり、7.24億円のネット・キャッシュ・ポジションがある。
Bengo4.comIncのバランスシートは健全か？
貸借対照表の最新データを拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が29.1億円、それ以降に返済期限が到来する負債が31.0億円あることがわかる。 これらの債務と相殺される形で、同社は34.7億円の現金と17.5億円の売掛債権を保有している。 負債は現金と短期債権の合計より7億8,600万円多い。
このような状況から、Bengo4.comIncのバランスシートは、負債総額が流動資産とほぼ同額であることから、かなり堅固であることがわかる。 そのため、同社が736億円の資金不足に陥っている可能性は低いが、バランスシートを注視する価値はある。 注目すべき負債はあるが、Bengo4.comIncは負債よりも現金の方が多く、負債を安全に管理できると確信している。
また、Bengo4.comIncは昨年、EBITを13%成長させ、負債を管理する能力をさらに高めています。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、Bengo4.comIncが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益なのです。 ですから、将来を重視するなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。
というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからです。 Bengo4.comIncは、貸借対照表上ではネットキャッシュを持っているかもしれませんが、それでも、事業が金利税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深いことです。 直近の3年間を見ると、Bengo4.comIncのフリーキャッシュフローはEBITの34%であり、これは予想より弱い。 このキャッシュ・コンバージョンの弱さが、負債を処理することを難しくしている。
まとめ
Bengo4.comIncは7億2,400万円のネットキャッシュを保有している。 また、昨年はEBITを13%増加させた。 ですから、Bengo4.comIncの負債の使い方には何の問題もありません。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではありません。 例えば、私たちは Bengo4.comIncの注意すべき警告サインを1つ 特定しました。
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