GMOインターネット（東証：4784）は危険な投資か？

ハワード・マークスは、株価の乱高下を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクである......そして、私の知る実践的な投資家は皆、心配するものである』と言った。 だから、ある銘柄のリスクについて考えるとき、負債を考慮する必要があることは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、GMOインターネット株式会社（東証：4784）は負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」と公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受ける準備が整っている。

借金はいつ危険なのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が増資や自社のキャッシュフローで簡単に返済できなくなったときだけだ。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 このような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような企業には悪影響はない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。

GMOインターネットの負債額は？

2025年3月現在、GMOインターネットは78.6億円の負債を抱えている。 一方、現金は96.2億円あり、ネットキャッシュは17.6億円ある。

GMOインターネットのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債は303億円、12ヶ月超の負債は66.4億円となっている。 一方、現金は96.2億円、1年以内に回収予定の債権は119億円。 一方、現金は96億2,000万円、1年内回収予定の債権は119億円で、現金と1年内回収予定の債権を合わせると154億円の負債がある。

GMOインターネット株の公開株数は6,969億円なので、この程度の負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主は今後もバランスシートを注視することをお勧めする。 負債が多いとはいえ、GMOインターネットはネットキャッシュを保有しており、負債が多いとは言えない！

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また、昨年はEBITラインで赤字だったにもかかわらず、GMOインターネットは過去1年間に17億円のEBITを達成し、状況を好転させたことも良かった。 バランスシート（貸借対照表）から負債について学ぶことが多いのは間違いない。 しかし、GMOインターネットが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 GMOインターネットは、貸借対照表上ではネットキャッシュを持っているかもしれないが、それでも、ビジネスが金利税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 昨年、GMOインターネットはフリー・キャッシュ・フローがマイナスとなった。 フリー・キャッシュ・フローが不安定な企業にとって、借入金ははるかにリスクが高いため、株主は過去の支出が将来フリー・キャッシュ・フローを生み出すことを期待すべきである。

まとめ

投資家がGMOインターネットの負債を懸念するのは理解できるが、17.6億円のネット・キャッシュを保有している点は安心できる。 そのため、GMOインターネットの負債使途に問題はない。 負債を分析する場合、バランスシートを見るのは当然である。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではない。 我々は GMOインターネットについて 2つの警告サインを確認した 。

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