ストリーム・メディア・コーポレーション（TSE:4772）の収益に対する市場の冷ややかな見方

日本のエンターテインメント業界のP/S中央値が約1.2倍である中、株式会社ストリームメディア（東証：4772）のP/S（株価収益率）1.6倍が注目に値すると考える人は多くないだろう。 これは眉唾かもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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Stream MediaのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

ストリームメディアは最近、それなりのペースで収益を伸ばしており、まずまずの業績を上げている。 一つの可能性は、投資家がこの良好な収益成長は近い将来、より広い業界と並行するだけかもしれないと考えているため、P/Sが緩やかであるということだ。 そうでないとすれば、少なくとも既存株主は株価の将来的な方向性についてそれほど悲観的ではないのだろう。

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収益成長指標はP/Sについて何を語っているか？

Stream MediaのようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している場合だけです。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が4.4％増加した。 喜ばしいことに、収益は3年前と比較して76％増加しており、これは過去12ヶ月間の成長のおかげでもある。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。

業界の1年間の成長率予測5.6％と比較すると、直近の中期的な収益軌道は明らかに魅力的である。

この情報により、ストリーム・メディアが業界と比較してかなり同程度のP/Sで取引されていることは興味深い。 どうやら、一部の株主は最近の業績が限界に達していると考え、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。

最終結論

株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

過去3年間の収益成長率が現在の業界見通しよりも高いことを考慮すると、Stream MediaのP/Sがより広い業界と同水準にあることは全く想定していなかった。 この好業績に見合うP/Sレシオを阻む、収益に対する未知の脅威が存在する可能性がある。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、収益の不安定さを予想する向きもあるようだ。

例えば、 ストリーム・メディアには2つの警告サインがある 。

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