TOWLtd（東証：4767）の業績は、その収益が示唆するよりもさらに良い

TOW株式会社（東証:4767）の最近の決算発表が好調であったにもかかわらず、市場はそれに気づかなかったようだ。 我々は、投資家が利益の数字の根底にあるいくつかの心強い要因を見逃していると考えている。

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金融業界では、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生比率（キャッシュフローから）である。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 発生比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2024年6月までの12ヵ月間で、TOWLtdは-0.76の発生比率を記録した。 したがって、同社の法定利益はフリー・キャッシュフローを大幅に下回っている。 実際、直近1年間のフリーキャッシュフローは34億円で、14.1億円の利益を大きく上回っている。 昨年度のフリー・キャッシュ・フローはマイナスであったため、今年度の34億円の改善は歓迎すべきことである。

注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めする。ここをクリックすると、TOWLtdのバランスシート分析が表示される。

TOWLtdの利益パフォーマンスに関する我々の見解

株主にとって幸いなことに、TOWLtdは法定利益の数字を裏付けるだけのフリーキャッシュフローを生み出した。 このため、TOWLtdの潜在的な収益力は、法定利益と同等か、あるいはそれ以上に優れていると思われる！ さらに、EPSが力強く伸びているのは喜ばしいことだ。 もちろん、同社の収益を分析することに関しては、まだ表面しか見ていない。 銘柄を分析する際には、リスクを考慮する必要がある。 例えば、我々はTOWLtdの3つの警告サイン（1つは少し不快）を特定した。

今日は、TOWLtdの利益の本質をよりよく理解するため、1つのデータポイントにズームインした。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」が好きな人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダーの保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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