Amazia,inc.（東証：4424）の株価は37％上昇したが、その事業は依然として業界を引き離している

Amazia,inc.（東証:4424）の株価は先月、37％の素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だった。 残念ながら、先月の好調さにもかかわらず、通年の上昇率5.4％はそれほど魅力的なものではない。

これだけ株価が急騰しても、日本のインタラクティブ・メディア・サービス業界で事業展開している企業の約半数がPER（株価収益率）1.7倍以上であることを考えると、PER0.9倍のAmaziaincは堅実な投資機会であると考えることができるだろう。 とはいえ、P/S の引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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Amaziaincの最近のパフォーマンスはどのようなものか？

例えば、最近Amaziaincの業績が悪く、収益が減少していることを考えてみましょう。 P/Sが低いのは、投資家が、同社が近い将来、より広範な業界を下回らないように十分な業績を上げないと考えている可能性がある。 同社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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収益予測は低いP/Sレシオと一致するか？

P/Sレシオを正当化するためには、Amaziaincは業界を引き離す伸び悩みを示す必要がある。

昨年度の財務を見直すと、同社の収益が28％減少しているのを見て落胆した。 過去3年間を見ても、総計で48％も収益が減少しているのだから。 つまり、残念ながら、この3年間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

同社とは対照的に、他の業界は今後1年間で10％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益減少を如実に物語っている。

この点を考慮すれば、AmaziaincのP/Sが同業他社よりも低い理由も理解できる。 とはいえ、収益が逆行する中、P/Sがまだ底値に達している保証はない。 同社がトップラインの成長を改善しなければ、P/Sはさらに低い水準に落ちる可能性がある。

要点

直近の株価急騰は、AmaziaincのP/Sを業界の中央値に近づけるには十分ではなかった。 一般的に、私たちは売上高株価比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好みます。

Amaziaincが中期的な収益の減少を背景に低いP/Sを維持しているのは当然だ。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がP/Sレシオの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 最近の中期的な収益傾向が続くとすれば、この状況で株価が近い将来どちらかの方向に強く動くとは考えにくい。

とはいえ、Amaziaincは我々の投資分析で3つの警告サインを示しており、そのうちの2つは少し気になる。

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