ウォンテッドリー (TSE:3991) を安く手に入れるのは難しいかもしれない。

日本のPER（株価収益率）の中央値が約14倍である中、ウォンテッドリー（東証：3991）のPER（株価収益率）13.2倍を特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

最近のウォンテッドリーの業績は、他の多くの企業よりも伸び悩んでおり、ウォンテッドリーにとって有利な状況ではない。 可能性として考えられるのは、投資家がこの冴えない業績が好転すると考えているため、PERが控えめになっているということだ。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているのかもしれない。

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成長はPERに見合うか？

Wantedly が PER を正当化するためには、市場並みの成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は一昨年とほぼ同じ数字が同社のボトムラインにもたらされた。 しかし、その前の数年間は好調であったため、過去3年間でEPSを合計139％という素晴らしい成長を遂げることができた。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

現在、同社を担当しているアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率10％の成長が見込まれている。 一方、他の市場は毎年9.5％ずつ拡大すると予測しており、大きな違いはない。

これを考慮すると、ウォンテッドリーのPERが他の大多数の企業と同水準であることは理解できる。 大半の投資家は、将来の平均的な成長を期待しており、株価に適度な金額を支払うことを望んでいるようだ。

最終結論

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となり得る。

ウォンテッドリーは、予想成長率が市場予想と一致しているため、PERは中程度を維持している。 今のところ、株主は将来の業績がサプライズをもたらすことはないと確信しているため、PERに納得している。 こうした状況が変わらない限り、株主はこの水準で株価を支え続けるだろう。

次の一歩を踏み出す前に、私たちが発見したウォンテッドリーの1つの警告サインについて知っておく必要がある。

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