マイネット(TSE:3928)の成長が株価の26%急落を支える

一部の株主にとって残念なことに、マイネット社（東証：3928）の株価は過去30日間で26％下落し、最近の痛みを長引かせている。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるものであり、その間に株価は46％下落した。

日本の企業の半数近くがPER13倍以上であり、PER19倍以上の企業も珍しくない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これら15銘柄のアメリカ株はその恩恵を受けそうな展開を見せている。

このところ業績が非常に好調で、マイネットも好調だ。 PERが低いのは、投資家が、この力強い収益成長が近い将来、市場全体を下回るかもしれないと考えているからかもしれない。 もしそうならなければ、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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マイネットに成長はあるのか？

PERを正当化するためには、マイネットは市場を引き離す伸び悩みを見せる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに71%という例外的な利益をもたらした。 直近の3年間でもEPSは9.5％上昇しており、短期的な業績に大きく助けられている。 つまり、その間に同社が実際に利益を伸ばすという良い仕事をしたことを確認することから始めることができる。

これは他の市場とは対照的で、今後1年間は10％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に上回っている。

このことを考えれば、マイネットのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、今後も株価が上昇し続けると思われる銘柄にしがみつくことに抵抗があったようだ。

マイネットのPERに関する結論

マイネットの株価は最近低迷しており、PERは他社を下回っている。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

マイネットが低PERを維持しているのは、最近の3年間の成長率が予想通り市場予測を下回っているという弱点があるからだ。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 足元の中期的な状況が改善しない限り、この水準前後が株価の障壁となり続けるだろう。

例えば、 マイネットには3つの警告サイン （および 無視できない1つ）がある。

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