サイバーステップ (東証:3810) の34%の株価上昇は何を物語っているのか？

サイバーステップ(東証:3810) の株価は、先月だけで34％上昇し、最近の勢いを維持している。 さらに振り返ると、過去30日間の強さはともかく、過去12ヶ月間の14％の上昇も悪くない。

株価が急騰しているため、日本のエンターテインメント業界の半数近くがPER1.2倍以下であることを考えると、サイバーステップはPER2.3倍で研究する価値のない銘柄だと思われても仕方がないだろう。 とはいえ、P/S がこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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CyberStepの最近の業績は？

例えば、CyberStepの収益が減少傾向にあるため、最近の業績が芳しくないと考えてみよう。 おそらく市場は、同社が近い将来他の業界を凌駕するのに十分な業績を上げることができると考えており、それがP/Sレシオを高く保っているのだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高額の株価を支払っていることになる。

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収益予測は高いP/Sレシオに見合うか？

P/Sレシオを正当化するためには、サイバーステップは業界を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長は20％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 その結果、3年前の収益も全体で72％減少している。 つまり、残念ながら、この間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

この中期的な収益の軌跡を、より広範な業界の1年間の拡大予測24％と比較すると、不愉快なものであることがわかる。

この情報により、サイバーステップが業界より高いP/Sで取引されていることが気になる。 ほとんどの投資家は最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の収益トレンドの継続はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

要点

サイバーステップのP/Sは、株価が力強く上昇していることから上昇傾向にある。 株価売上高倍率は株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではありませんが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能です。

サイバーステップは、最近の収益が中期的に減少傾向にあるため、現在予想よりもはるかに高いPERで取引されている。 収益が逆行し、業界予測を下回ることが確認された場合、株価が下落し、P/Sが合理的な範囲に戻る可能性が非常に高いと感じます。 最近の中期的な収益トレンドが続くようであれば、既存株主の投資にとって大きなリスクとなり、将来の投資家にとっても現在の株価を受け入れることは難しいだろう。

リスクは常に考えるべきだ。その一例として、 サイバーステップが注意すべき5つの警告サインを 発見した。

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