モブキャスト・ホールディングス（東証：3664）のバランスシートは健全か？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 モブキャスト・ホールディングス（東証：3664）の貸借対照表には負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が同社を危険にしているかどうかだ。

借金はいつ危険なのか？

一般的に言えば、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで容易に返済できない場合のみである。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストがかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を恒久的に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに負債を活用することで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。

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Mobcastホールディングスの純負債はいくらですか？

下のグラフをクリックすると過去の数値が表示されるが、2024年6月時点の有利子負債は12.5億円で、1年前の13.7億円から減少している。 ただし、手元資金が4億2,000万円あるため、純有利子負債は約8億3,000万円と少なくなっている。

モブキャストホールディングスの負債の状況

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に7億6,200万円、それ以降に10億6,000万円 の負債がある。 一方、現金は4億2,000万円、12カ月以内に弁済期が到来する債権は3億5,700万円となっている。 つまり、現金と短期債権を合計すると、負債が10億4,000万円上回ることになる。

この赤字は時価総額17.0億円に対してかなり大きいため、株主はモブキャス ト・ホールディングスの負債の使い方を注視する必要があるだろう。 貸借対照表の補強を金融機関から要求された場合、株主は深刻な希薄化に直面する可能性が高い。 バランスシートは、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし、バランスシートが将来どのように維持されるかを左右するのは、モブキャスト・ホールディングスの収益である。 従って、負債を検討する際には、間違いなく収益動向を見る価値がある。インタラクティブなスナップショットはこちら。

昨年度のモブキャスト・ホールディングスの税引前損益は赤字で、売上高は6.9％減の33億円だった。 これは我々が望むところではない。

禁酒

モブキャスト・ホールディングスは過去12ヶ月間、金利税引前利益（EBIT）が赤字だった。 実際、EBITベースで2億3300万円の損失となった。 上記のような負債があることを考えると、同社がこれほど多くの負債を抱える必要性はあまり感じられない。 率直に言って、バランスシートは、時間と共に改善される可能性はあるものの、適合には程遠いと考える。 また、過去1年間のフリーキャッシュフローが2億3,600万円のマイナスとなったことも警戒すべき点である。 つまり、この銘柄は非常にリスキーであると我々は考えている。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然出発点となる。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではなく、むしろそうとは言い難い。 例えば、モブキャスト・ホールディングスには 2つの警告サイン （ そして私たちを少し不安にさせる1つ ）がある。

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