エイチーム（東証：3662）の利益には品質上の問題があるようだ

先週、健全な決算報告を発表した株式会社エイチーム（東証：3662）の株価は堅調だった。 利益の数字は良かったが、我々の分析では、株主が注意すべきいくつかの懸念要因が見つかった。

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異常項目が利益に与える影響

エイチームの業績を正しく理解するためには、13億円の特殊要因による利益を考慮する必要がある。 増益は好ましいが、異常項目が大きく寄与している場合、我々は少し慎重になる傾向がある。 世界中のほとんどの上場企業の数字を調べてみたが、異常項目が一過性のものであることはよくあることだ。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 2025年1月までの1年間で、エイチームは利益に対してかなり大きな特別損益を計上していることがわかる。 その結果、この特別項目が法定利益を大幅に押し上げていると推測できる。

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エイチームの利益パフォーマンスに関する当社の見解

前述したように、Ateamの異常項目による大幅な増益はいつまでも続くわけではないため、法定利益はおそらく根本的な収益性を示す目安にはならないだろう。 このため、エイチームの法定利益は、同社の根本的な収益力を示す悪いガイドであり、投資家に同社に対する過度のポジティブな印象を与える可能性があると考える。 明るい兆しは、完璧な指標ではないにせよ、昨年1年間のEPS成長率が実に素晴らしいことだ。 結局のところ、同社を正しく理解したければ、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 それを踏まえて、もっとその企業を分析したいのであれば、そのリスクを知っておくことが肝要です。 投資リスクの観点から、当社では2つの警告サインを確認して おり、これらを理解することが投資プロセスの一部となるはずである。

このノートでは、Ateamの利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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