コーエーテクモホールディングス（TSE:3635）が責任ある債務管理を行える理由はここにある

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 コーエーテクモホールディングス（TSE:3635）に注目したい。(コーエーテクモホールディングス（TSE:3635）のバランスシートには負債がある。 しかし、真の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかである。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借入金は、事業が新たな資本やフリーキャッシュフローで返済に窮するまで、事業を支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな資本を調達しなければならず、その結果、株主が永久に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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コーエーテクモホールディングスの純負債は？

コーエーテクモホールディングスの純有利子負債は、2024年6月時点で553億円と、1年前の621億円から減少している。 一方、現金は750億円あり、197億円のネットキャッシュポジションとなっている。

コーエーテクモホールディングスの負債の状況

コーエーテクモホールディングスの最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が 来る負債が743億円、それ以降に返済期限が来る負債が35.9億円ある。 一方、現金は750億円、12ヶ月以内に返済期限の到来する債権は109億円ある。 つまり、流動資産は負債総額より79.8億円多い。

つまり、コーエーテクモホールディングスのバランスシートは、負債総額と流動資産がほぼ同額であり、非常に強固であるといえる。 5,113億円の同社が資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、バランスシートを注視する価値はあると思われる。 つまり、コーエーテクモホールディングスはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

コーエーテクモホールディングスにとって、昨年度のEBIT24％減の二の舞を防ぐことができなければ、負債残高の少なさは致命的になるかもしれない。 負債の返済に関して言えば、利益の減少は、甘いソーダが健康に役立つのと同じくらい役に立たない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、コーエーテクモホールディングスが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 コーエーテクモホールディングスの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、コーエーテクモホールディングスのフリーキャッシュフローはEBITの94％と、予想以上に堅調だった。 このことは、望ましい場合には負債を返済するのに有利なポジションにある。

まとめ

企業の負債を調査することは常に賢明であるが、コーエーテクモホールディングスの場合、197億円のネットキャッシュがあり、バランスシートも良好である。 その上、EBITの94％をフリー・キャッシュフローに転換し、350億円の利益をもたらしている。 コーエーテクモホールディングスの負債使途に問題はない。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 その一例： コーエーテクモホールディングスの注意すべき兆候を1つ 発見した。

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