コーエーテクモホールディングス(株) (東証:3635)の株価は成長鈍化をものともしない

コーエーテクモホールディングス（東証：3635）の株価収益率（PER）は17.2倍。(日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、コーエーテクモホールディングス（東証：3635）は現在、弱気シグナルを発しているのかもしれない。 とはいえ、上昇したPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近の市場は業績が伸びているが、コーエーテクモホールディングスの業績は逆噴射している。 PERが高いのは、この業績不振が好転すると投資家が考えているから、という可能性もある。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっている可能性がある。

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コーエーテクモホールディングスの成長指標は、高いPERについて何を物語っているのか？

コーエーテクモホールディングスのような高いPERを本当に安心して見ることができるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っているときだけだ。

昨年度の決算を振り返ってみると、3.4％もの減益となっている。 その結果、3年前の収益も全体で3.4％減少している。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって好ましくないものだと言ってよい。

今後の見通しに目を向けると、9人のアナリストの予測では、今後3年間の収益は毎年2.7％ずつ減少し、リターンは減少する。 一方、市場全体では年率11％の拡大が予想されており、見通しは悪い。

コーエーテクモホールディングスが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 コーエーテクモホールディングスの投資家の多くは、アナリストの悲観論を否定し、いくら高くても株を手放したくないようだ。 もしPERがマイナス成長見通しに見合った水準まで下がれば、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

最終結論

一般的に我々は、株価収益率の使用は、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

コーエーテクモホールディングスのアナリスト予想を検証した結果、収益縮小の見通しが、我々が予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことがわかった。 しかし、将来の業績見通しが長期的にこのようなポジティブなセンチメントを支える可能性は極めて低いため、現時点では高PERにますます違和感を覚えている。 このような状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

例えば、 コーエーテクモホールディングスには1つの警告サインがある 。

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