コーエーテクモホールディングス（東証：3635）のPERに不安を感じる株主がいる。

コーエーテクモホールディングス（TSE:3635）の株価収益率（PER）12.3倍は、日本のPERの中央値が約13倍であることを考えると、特筆に値すると考える人は多くないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、PERが妥当でない場合、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視している可能性がある。

コーエーテクモホールディングスは、ここ数年、収益成長率が他の多くの企業より劣っており、相対的に低迷している。 業績が思わしくないため、PERが下がらず、ポジティブに強まると予想する人が多いのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は株価の存続に少し神経質になっているのかもしれない。

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成長はPERに見合うか？

コーエーテクモホールディングスのPERは、緩やかな成長しか期待できない企業にとって典型的なものであり、重要なのは市場と同程度の業績であることだ。

直近1年間の収益成長率を確認すると、同社は6.0％の価値ある増加を記録している。 EPSも、過去12ヶ月間の成長のおかげもあり、3年前と比較して合計で6.5％上昇している。 つまり、この間、同社は実際に業績を伸ばしてきたことを確認することから始めることができる。

将来に目を移すと、同社を担当する9人のアナリストの予想では、今後3年間の収益成長率は年率5.6％減となり、マイナス圏に突入する。 他の市場が年率9.3％の成長を見込んでいる中で、これはあまり良いことではない。

これを考えると、コーエーテクモ・ホールディングスのPERが他の大多数の企業と同じ水準にあるのは、いささか憂慮すべきことだ。 コーエーテクモホールディングスの投資家の多くは、アナリスト集団の悲観論を否定し、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 業績の悪化はいずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

最終結論

株価収益率は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。

コーエーテクモホールディングスは現在、減益が予想される企業としては予想よりも高いPERで取引されている。 業績が後退し、見通しが悪くなると、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 これは、株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 コーエーテクモホールディングスの注意すべき兆候が1つ ある。

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